期货市场对外开放再迎里程碑。
经中国证监会批准，镍期货及期权被确定为境内特定品种，根据上海期货交易所（下称上期所）最新公告，引入境外交易者将从4月22日（4月21日晚夜盘交易时间）起正式实施，两大品种还将同步向合格境外投资者（QFI）开放。
业内人士认为，镍期货及期权的国际化是上期所顺应全球镍产业发展趋势、服务实体经济发展的重要举措，将为全球镍产业链企业提供风险管理工具，提升我国重要大宗商品价格影响力。
上期所正式引入境外交易者参与镍期货及期权交易
3月20日晚间，上期所发布多条公告，明确镍期货及期权国际化的相关安排，公告涉及上述品种引入境外交易者的公告及相关业务细则等内容。
今年1月23日，证监会新增确定14个期货期权品种为境内特定品种，其中包括镍期货、镍期权，境内特定品种数量自此增至38个。本次上期所引入境外交易者参与镍期货及期权交易，是落实中央关于期货市场对外开放精神的最新举措。值得注意的是，镍期货及期权是上期所平台上落地的首批特定对外开放品种。
上期所相关负责人表示，镍期货及期权国际化是上期所顺应全球镍产业发展趋势、服务实体经济发展的重要举措，主要基于以下两点考虑：
一是镍已从传统的工业原料，发展为新能源、高端制造领域的关键战略金属。当前，全球镍市场在矿产资源、生产及消费等方面正加速演进，亚洲已成为全球供应链的关键枢纽，其应用领域已从传统的“不锈钢主引擎”拓展至新能源汽车这一高增长赛道，在航空航天、工业机器人、精密制造、海洋工程等高端装备制造领域的需求也持续增加。随着企业深度融入全球市场以及镍应用场景的日益丰富，镍产业相关企业的风险管理需求显著提升，实体企业普遍呼吁上期所加快镍期货及期权国际化步伐。
二是为全球镍产业链企业提供风险管理工具，提升我国重要大宗商品价格影响力。沪镍期货自2015年上市以来，与国内现货价格保持高度相关，已成为国内镍产业贸易定价和风险管理的重要工具。镍期货及期权国际化后，随着境外投资者的引入，将进一步丰富市场结构，使价格不仅反映国内供需，更融合全球投资者的预期判断。与此同时，市场深度和流动性的提升，有助于促进境内外价格的良性互动，为产业客户提供更稳定的交易环境，降低套期保值成本，也将为包括我国海外镍企业在内的全球镍产业链企业、国际贸易企业提供价格风险工具，助力产业链稳健运营。
规则制度安排有亮点
据介绍，上期所积极探索中国特色期货业务模式，借鉴国际做法，加强品种序列管理、促进市场长远发展，稳妥有序地完成了上期所平台国际化改造的规则修订和技术准备等工作：
一是在参与主体方面，增加了“境外特殊参与者、境外中介机构、境外客户”，明确其作为市场参与主体，可以参加镍期货及期权交易。
二是在适当性方面，镍期货及期权采取了适当性互认。比如已开通或开立其他境内期货交易场所特定品种交易权限或交易编码的交易者可豁免知识测试、适用资金、交易经历的要求；符合《证券期货投资者适当性管理办法》规定的专业投资者也可豁免知识测试、适用资金、交易经历的要求。
三是在持仓退出方面，增加了镍期货交割月份合约移仓的制度安排。由于沪镍期货为完税交割品种，境外机构无法交付或者接受增值税专用发票，因此不可直接参与实物交割。上期所为境外参与者提供了间接参与交割的可行路径：境外单位客户或境外特殊非经纪参与者可申请移仓，将持仓转移至已申报实控关系的境内机构，由具备交割资质的境内一般单位客户或非期货公司会员完成实物交割。
四是在风控制度方面，增加了对境外参与者在持仓限额、持仓整倍数、强制减仓上的具体规定。
五是在结算环节，沪镍期货交易以人民币计价、结算，境外交易者、境外经纪机构除人民币外还可使用美元作为保证金，但美元保证金结汇后方可用于结算。
上期所相关负责人表示，上期所将严格落实防风险、强监管、促高质量发展的要求，积极稳妥做好镍期货及期权国际化落地前后的运维工作，加强跟踪监测和预研预判，维护市场平稳运行，多方协同促进期货及期权功能发挥；同时，将联合会员单位持续开展市场推广、研讨、培训及投资者教育活动，吸引境内外各类参与主体积极参与，持续推进期货市场国际化进程，为加快建成“世界一流交易所”而不懈努力。
业界反响热烈
对于镍期货及期权的国际化，业界反响热烈。
浙江华友钴业股份有限公司相关负责人表示，作为全球最大镍消费国与进口国，中国庞大的镍产业基础为沪镍期货国际化提供了坚实支撑。上期所镍期货自2015年上市后已成为国内现货贸易定价重要依据，其国际化进程能为全球市场提供多元风险管理工具，境外产业客户、贸易商及金融机构的参与，可匹配产业链不同环节的风险偏好，帮助企业通过套期保值规避价格波动风险，稳定生产经营，同时强化全球镍产业链的韧性与稳定性，实现境内外市场参与者的互利共赢。
“随着上期所镍期货国际化的持续推进，境内外市场参与者的多元融合，将从信息、视角、交易策略等多维度丰富市场生态，更全面地反映全球镍市场的供求关系与价格走势，显著提升价格发现的效率与准确性。与此同时，境内外市场的价格联动将更为紧密，促进全球镍资源在市场机制下实现高效配置，流向生产效率更高、需求更迫切的领域，助力构建更加开放、透明、高效的全球镍市场格局，为全球镍产业的稳定健康发展注入持久动力。” 浙江华友钴业股份有限公司相关负责人称。
磐石金融有限公司首席执行官石成虎透露，公司的境外产业客户已明确表达了对上期所镍期货国际化的浓厚兴趣，计划尽快参与实盘交易。公司也已正式递交上期所境外中介的申请材料。
中粮期货有限公司副总经理杨英辉称，从产业链上下游来看，镍产业链覆盖上游镍矿、中游电解镍与硫酸镍、下游不锈钢及新能源三元电池，与实体经济联系紧密。中国作为全球镍消费、进口和生产大国，镍期货和期权的同步开放，让全球产业链企业可直接运用“上海价格”开展跨境套保与定价，既能提升产业链稳定性与定价效率，更能强化“上海价格”的国际影响力，为实体企业规避价格波动风险、保障供应链安全提供有力支撑。
华泰期货有限公司副总经理、华泰（香港）期货有限公司董事会主席王俊卿也表示，镍期货及期权获批为境内特定品种，是上期所国际化进程的又一重要里程碑。当前，中国作为全球最大的镍消费国和进口国，镍期货和期权的对外开放将推动境外资金直接进入沪镍合约，使得“上海价格”更进一步获得全球认可，有利于进一步提升“上海价格”的影响力。
责编：杨喻程
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